而中国始终愿意为全球经济动态平衡作积极贡献。玉渊于人不是谭天金科玉律，

中国此时发布政策立场 ，丨央是布关指以国家名义发布的官方文本，是民币“有管理的浮动”。人民币升值10%后，汇率

东方金诚首席宏观分析师王青告诉谭主 ，策立场

另一方面来说，玉渊于人主要顺差国一直在变  ，谭天日元对美元一度贬至近40年低位 ，丨央以人民币计价的布关出口价格降幅只有不到0.5%。这个结果算出来就是民币供探讨参考 ，新现象的汇率前提 。人民币对美元汇率累计升值23% ，策立场很容易被误用 。玉渊于人这是要进一步厘清的  。

中国金融四十人研究院院长郭凯告诉谭主 ，

升值就会削弱竞争力 ，

而某些国家只看到了那个被低估的数字 。尤其对中国来说 ，2025年年末人民币实际有效汇率小幅高估0.5%。在周边国家货币贬值的趋势下，在岸 、

但“贸易失衡”是一个长期存在的现象，归根到底也是一家之言 ，更不能用来抹黑别人。是三个关切。

接下来 ，离岸人民币对美元双双升破6.7关口。

一个值得注意的表述，

文件给出了两个参照坐标：2008年国际金融危机 ，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用 。

文件一开头  ，

真正需要调整的 ，一方面会对出口收益形成挤压，算出来的结果就不一样。再甩锅给别人 。是负责任的大国。为厘清这个问题提供了明确依据。中国将继续做好自己的事，就把这件事讲得很清楚  ：

中国实施以市场供求为基础 、顺差问题根本上是一个结构问题。最终未能实现其意图，协商解决全球经济出现的新问题、能源危机、产业链优势下，

中国宏观经济研究院市场所形势室副主任徐鹏告诉谭主 ，别人要求它减少出口时 ，而主要逆差国始终是那几个老面孔，中国经常账户顺差与GDP比值已从9.9%的峰值逐步下降；同时 ，

一项针对企业的研究发现 ，甚至要以非市场化的方式强迫人民币升值。中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场。贸易保护主义抬头以及产业链重组。更不能被选择性使用 。

面对这样的现象 ，也要看金融账户；不仅要关注经济基本面因素，但现在出口减少，一是暗示中国“操纵”了汇率 ， 二是某些国际组织的报告不是成员国共同商定的 ，汇率是多重因素作用的结果 。言外之意又是什么。     

10月8日下午，最近几年 ，以及今年7月，“政策立场”这个词，提高本国储蓄率，各国都应制定中长期政策方案，

在近期举行的G20财长和央行行长会议上，逆差国削减财政赤字 ，报告称人民币实际有效汇率缺口中值为-21.3%。人民币一边升值，另一方面也可能会给已形成的海外资产价值带来不确定性。顺差国适度推动消费和投资增长。中国就提出，

这就是故意抹黑 。中国产业不断推进降本增效，本身就是一种表态 。要清清楚楚。个别国家鼓噪人民币汇率低估，

这个前提本身就有问题 ：经常账户顺差或逆差，仿佛只要攻击中国 ，中国参考国际规则和实践进行管理  。就能缓解自身的问题。平等参与的轨道 。合力解决这个问题。二是把推动人民币升值当作削弱中国出口竞争力的手段。 三是某些国家不能把自己造成的问题包装成别人造成的问题 ，但由于成员反对或持不同意见，从加入世界贸易组织后扩大全球供给，证明了这一点。作出明确承诺并坚定执行 。国际货币基金组织（IMF）发布《2026年外部部门报告》 ，

中国社科院国际投资专家潘圆圆告诉谭主，

但境外一些声音，

解决全球失衡 ，通胀、怎么就不讲市场经济规律了 ？这是双重标准 。与汇率强弱并没有简单对应关系  。

01

汇率问题本身

谭主此前也分析过，应对“特定领域中产能过剩的问题” ，今年 ，所谓的“汇率操纵”根本就是无稽之谈。是本土制造业的竞争力不足和贸易失衡。如果按IMF的实际有效汇率指数法估算，

要理解它，但前提是其评估不能被错用——这是保障国际社会形成有效的机制 ，会损害全球其他经济体 。不能成为评估的严格依据。那么他们对中国目前的产业情况存在误解  。引发相关国家联合干预。上周的G20贸易部长会议上，在研发优势 、产业竞争力不足的问题。全球经济经历了疫情冲击、三轮贬值周期。是对评估结果的曲解和误用。不仅要看货物贸易，是逆差国低储蓄  、

它们甚至借此把贸易失衡问题归结于中国的问题，是一个短期的静态逻辑 。

2007年以来  ，

中国过去这些年的产业发展与汇率情况，在一个长期发展的动态过程中 ，怎样共同执行。怎样作出承诺、中方提出的第三个关切是 ：讨论货币问题 ，人民币汇率被低估这类论调往往有两层预设 。

中国也一直致力于通过国际合作，也要关注预期等因素  。常有人把经常账户顺差当作判断汇率是否被低估的依据。高消费 、自己的经济问题到底是谁的责任 ，

过去几年，

这是央行对汇率问题的系统性阐述 。为全球经济动态平衡和可持续增长作积极贡献  。没有形成共识 。这说明中国是“增长引擎”，影响我国对外实体经济流量，需要放在国际背景下看。想要针对中国。中国对全球经济增长的贡献率稳定在30%左右。

一些要求人民币升值的国家，

中方提出的第一个关切是  ：各国都应尊重一个事实 ，也始终愿意同各方一道 ，这不是解决问题的态度 。中国都深入参与其中。某些国家设置的议题本身具有很强的歧视性，

02

失衡问题

背景 ：

2026年7月，评定2025年中国外部平衡“偏强”，到2008年国际金融危机后扩大内需，一些国家却把它包装成承接G20贸易部长会议的讨论成果。IMF的报告技术性很强 ，一边竞争力还越来越强。

文件就提到 ：

将IMF的外部平衡评估（EBA）结果作为人民币汇率低估的依据，简单来说，多边机制要回到协商一致、全球经济多轮重要的动态平衡过程，

这套逻辑背后 ，要通俗理解这些关切，

按照美西方的逻辑，经济合作与发展组织贸易委员会会议发布联合声明，仍把问题简单归结于所谓的“产业补贴”和“人民币汇率”，

这份政策立场要厘清的是三条线：

一是汇率问题不能政治化 ，竞争性贬值的措施，参考一篮子货币进行调节、

汇改二十多年来，不是“失衡来源” 。强行让人民币汇率升值是本末倒置的，有管理的浮动汇率制度，如果中国的出口竞争优势来源于“故意让人民币贬值”，问题出在自身经济结构上 。

因此 ，最终要落到各国怎样调整、反过来要求别人货币升值，中国没有选择以邻为壑 、2010年以来经历过三轮升值周期 、在对外表述中，这些国家的思路，如今 ，曾经自己就是出口大户，

IMF自己也说，IMF其实有不同的模型，它就老是说尊重经济规律和国际法治 。不干预长期趋势。需要先看懂：国际社会在讨论什么，是把本国产业竞争力下降包装成中国汇率问题。美欧面对的一个共同问题，代表的是官方态度。放缓我国海外资产规模的积累节奏。一线谈判的相关人士跟谭主介绍，

需要指出的一点是，最近一段时间，

03

顺差问题

背景  ：

专业讨论中 ，

此前，“浮动”是有前提的 ：不预设目标水平，

归结起来，

所以中方提出的第二个关切是  ：我们欢迎国际组织参与讨论，也要看服务贸易；不仅要看经常账户，不能只盯着经常账户这一个数。

文件就提到：

分析汇率变化 ，

央行系统阐述关于人民币汇率的政策立场 ，国际社会需要有效协商。简单来说，是通过金融市场与汇率层面的波动，要抓住当前全球货币体系的主要矛盾  ，